【金融监管体制改革研究（8）】货币政策与审慎监管关系

　　卜永祥|文

　　中国人民银行金融研究所副所长

　　党的十八届五中全会指出，“近来频繁显露的局部风险特别是近期资本市场的剧烈波动说明，现行监管框架存在着不适应我国金融业发展的体制性矛盾”，要求“加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展，有力有效的现代金融监管框架”。五中全会后，如何贯彻落实中央精神，改革我国金融监管体制，已引起广泛的舆论关注和持续深入的研究讨论。在这些讨论中，核心问题是如何理解和摆正货币政策与审慎监管的关系。根据2007年金融危机爆发以来各国经济学界对货币经济学、金融稳定、金融体系和危机管理的深刻反思，我们可以总结出以下共识：第一，金融监管的有效性日益依赖管理者之间的信息沟通；第二，货币政策的有效性日益依赖金融监管；第三，金融系统的稳健性日益依赖货币政策、宏观审慎管理与微观审慎监管的统筹协调。我想结合我国金融运行实际情况，提出对货币政策与金融监管关系的理论思考。