白重恩：经济“新二元结构”催生四大反常现象

　　白重恩|文

　　清华大学经管学院副院长

　　在考察经济结构转型与经济增长时，除了传统的投资与消费结构外，还要强调投资结构，即不同类型投资之间的关系，有三个原因：第一，投资结构刻画了中国经济的基本特征；第二，投资结构可能带来很大的影响；第三，要想改变目前的投资结构难度很大，还可能形成陷阱。

　　为什么投资结构反映了中国经济的基本特征？

　　这可以用以下几个现象来说明，这些现象很难用传统的经济学教科书理论推导出来：

　　第一，尽管经济增长速度在下降，但实际利率在上升。一般情况下经济增长下降的时候，投资乏力，对资本的需求减少，实际利率应该下降。但实际情况正好相反，经济在减速，而实际利率一直在上升。