美股熔断有多难？难度胜过上青天

　　夏春|文

　　诺亚香港财富管理研究总监，香港大学工商管理硕士课程教授

　　去年7月31日发表在“财新网”的《改进涨跌停板，探讨泡沫产生机制》和12月10日发表在“金融时报中文网”的《金融市场熔断机制利弊谈》两篇文章中，我介绍了美国的熔断机制和现在人人耳熟能详的“磁石/磁吸效应”，并且指出中国设置的两级熔断触发值5%和7%过低。美国因为1987年10月19日（黑色星期一）道琼斯指数下跌508点或22.6%而考虑引入熔断机制，在1988年10月首次开始实施时，第一和第二级触发下跌点数250和400点大致相当于道指相对9月底水平下跌11.6%和18.6%。