熔断机制与“权威人士”

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）熔断机制是市场下跌的加速器，而非触发点。1997年亚洲金融风暴中美股暴跌触发了熔断机制。当年的一项美国证券交易委员会的研究表明，熔断机制不应该被用来作为平抑市场波动的工具。相反，它应该只在危机期间触发。显然，中国的5％/7％的熔断临界点相对于中国市场巨幅的波动性过于狭窄。如此狭窄的临界点具有“磁石效应”，使市场价格更快地向临界点倾斜，同时诱发踩踏，消耗市场的交易流动性。

　　周一《人民日报》权威人士的社论表现了坚定的改革决心，同时把当下的情况与1998年相类比。那一年是中国排除万难推动结构性改革的一年。人民币贬值加速可以被亚洲邻国误读为货币战争，并使所有的竞争性贬值的参与者贸易条件恶化。改革总是伴随着成本。对改革的期望越大，短期要付出的也就越多。而波动性是改革者必须直面的成本之一。