货币政策出手会否立竿见影

　　【财新网】（专栏作家 黄文涛）固定资产投资增速降至12%，比1-3月回落1.5个百分点，同比回落5.3个百分点。更为令人担忧的是第一产业、第二产业、第三产业、东中西部增速全面回落。

　　从三大主力板块来看，制造业处于去产能阶段，在产能过剩的大背景下，制造业投资依然处于减速区间。就全国而言，房地产去库存压力依然较大，虽然一二线城市销售数据回暖，但房地产开发企业土地购置面积同比下降32.7%，降幅比1-3月份扩大0.3个百分点，这个先行指标预示着未来房地产投资速度很难企稳。基础设施投资在近几年扮演着稳增长主力军的作用，其同比增长20.4%，但增速也比1-3月份回落2.7个百分点。值得关注的是，地方项目投资增长12.2%，环比增速回落1.3个百分点，同比回落5.6个百分点。这应是源于地方财力困境与融资约束。