传统工具用到极致，不QE又如何

　　【财新网】（专栏作家 管清友 特约作者 李奇霖）央妈的“爱”在母亲节泛滥。一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

　　虽然2015年一季度货币政策执行报告中，央行强调不会通过QE大幅扩张流动性水平，但这并意味着央行不会在传统工具上做文章。汇率端高压、降低高企的实体融资成本、缓释地方政府置换债压力，意味着降准降息等传统货币政策工具在未来仍必不可少。

　　一、降准之后，央行缘何急不可耐再降息？