不降准，又为何

　　【财新网】（专栏作家 钟正生）昨日有新闻报道称，12月17日央行通过SLO向数家银行提供短期资金，并对部分到期的MLF进行续作。面对已非常饥渴和脆弱的资金面，央行适时释放巨量流动性并不令人意外（虽然我们暂时并不清楚最终量级）。SLO的适时推出，旨在平滑年末短期资金面，对接即将的财政存款投放；MLF的部分续作，则体现了央行根据前期信贷投放决定后续资金支持的良苦用心。

　　不过，令市场稍感诧异的是，央行为何迟迟不愿全面降准？可以说，不想过快再次传递宽松信号，股市狂飙的逆向反馈，以及不想加剧人民币汇率波动，是制约央行货币全面宽松步伐的主要因素。也于是，“顺势而为，部分须作（MLF），无缝衔接，短期平滑（SLO）”就成了央行的次优选项。