应对经济下行不能过度依赖降息降准

　　【财新网】（专栏作家 王永利）商业银行贷款投放能力和利率水平，很大程度上受到央行宏观调控的影响。央行出于控制货币总量和利率水平的需要，可以运用多种货币政策工具调控商业银行贷款投放，包括直接扩大或收缩商业银行贷款规模，以及通过提高或降低商业银行存款准备金率、定向发放央行票据、通过多种市场操作扩大或收缩流动性投放，甚至可以通过“窗口指导”（定向沟通）引导商业银行贷款投放。例如，今年九十月份，中国央行通过中期借贷便利工具（MLF）分别向商业银行提供融资5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%（相对于当时的市场水平明显优惠），但要求借款银行所借资金需要推向三农和小微贷款。贷款到期后，符合条件的还可以展期，从而实现货币政策“定向调节”的目的。另外，央行还通过补充贷款工具（PSL）为开发性金融（国开行）支持棚户区改造提供了规模可观、利率优惠的长期融资。同时，央行还正、逆回购等公开市场操作，积极调节市场流动性和利率水平。