欧洲市场为何持续上升

　　【战胜市场】（财新专栏作家 Uwe Zoellner）2013年欧洲股市表现出色。虽然我们预期在全球经济走强及企业盈利复苏的支持下，2014年欧洲市场将再创辉煌，但我们亦不会对市场升幅放缓感到意外。我们认为，与过去数年不同，2014年各主题、风格或行业或将不会一帆风顺，这意味着对选股者而言，2014年可能将是难熬的一年。

　　与美国市场不同，欧洲股票仍未达到其2007年的最高水平，这表明，受企业盈利复苏推动，2014年欧洲股票可再上升10%至15%。推动企业盈利增长的关键因素是南欧​​缓慢但稳健的经济复苏。过往数年，南欧多个国家努力不懈解决结构性问题，现已初见成效。严格的财政紧缩政策，加上就业市场改革，改善了爱尔兰、西班牙及葡萄牙等在金融危机中受到重创的国家的经济状况。我们认为，单位劳工成本降低，可望改善竞争力，这是改革取得进展的良好指标。