银行股成果为何难分享

    【战胜市场】（财新专栏作家 陆庭龙）中国四大银行包括中国银行、工商银行、建设银行和农业银行，近期陆续公布去年的全年业绩，成绩表非常亮丽。四大银行总共赚取超过7160亿元人民币的利润，按年增长15%，资本回报率达到21%。与美国头四大银行包括摩根大通等相比，明显胜出 ，美国的四大同业的利润增长只有9.6%，大概等同于320亿元人民币，资本回报率仅是7.3%。

    在这堆数字的背后，作为中国和美国大银行的股东，境遇却很不一样。中国的银行股普遍在业绩公布后下跌，有些中、小型的银行股价更跌至停板，各大银行连续6年赚得丰厚的利润，可是买入中国银行股的投资者，或者称之为股东，能分享的却不多，银行股的派息率不高，一般只有2%，回报低于银行存款利率。相反，美国银行股随着美股大市的升势而上涨，其派息率普遍较高。随着2008年金融海啸的后遗症和监管条例的不断收紧，一些国际性大银行的好日子已一去不返，银行要大幅提高它们的资本充足比率，令成本上涨和商业借贷发展减慢。从1990年代中至2010年间，这些国际性大银行的资本回报率由20%跌至不足10%。