A股P/E已达合理水平

　　【财新网】（曹仁超）2月7日，周日。美股1月19日起急跌，情况有如十年前（道指由2000年1月14日的11750点回落到9730点，下跌17％），主因是利差交易call孖展（因期货合约价格的波动而使账户内之“资金净值(Net Equity)”低于“维持按金(Maintenance Margin)”水平时，客户须存入“额外按金”，即俗称的“Call 孖展”）。欧洲主权债券危机，引发美元急升，估计有4000亿美元要平仓，令股市、黄金及外币齐跌。全球金融市场市值达140万亿美元，只要任何风吹草动，都造成巨大影响，例如构成泡沫或危机。