财政紧缩捍卫联系汇率

　　许思涛

　　香港的赤字融资政策已经实施三年多了。在本财政年度，财政赤字将超过700亿港元。由于备受关注的销售税到2005年才可能实施，香港政府的财政状况即便说不上危险也足以令人担忧。目前香港的失业率（6.1%）已接近历史最高（6.4%），薪俸税的减少和社会福利支出的扩大成为必然。到目前为止，香港的财政储备大约在3600亿至3700亿港元之间，低于2000年4300亿港元的水平。

　　从财政收入看，由于房地产市场不景气，房地产部门的财政收入在今后相当长的时期内很难增长，而这部分收入在1997年以前是财政收入的主要来源。从财政支出看，以公务员工资为主的行政支出占支出总额的比例从1991年的70%上升到现在的80%，就连财政司司长梁锦松也承认，行政支出存在刚性。而就财政储备而言，实际减少的数量高于人们看到的账面数字。这是因为减少的那部分财政储备如果用于投资两年期美元国债，其1997年以来的年均收益率可达5.26%。